PT Equityworld Futures Semarang – S&P 500 mengakhiri minggu lalu dengan flat setelah sebagian pulih dari aksi jual tajam yang dimulai seminggu sebelumnya dan meningkat pada hari Senin. Penurunan ini dipicu oleh data ekonomi yang lemah, dengan faktor-faktor seperti deleveraging, crowding, dan likuiditas yang buruk yang kemungkinan memperburuk penurunan.
Di tengah-tengah kejatuhan pasar, korelasi dan volatilitas saham melonjak tajam. Secara khusus, VIX index volatilitas tersirat melonjak ke level tertinggi intraday 66 pada 5 Agustus, level yang hanya dilampaui selama aksi jual Maret 2020 dan Krisis Keuangan 2008.
Namun, menurut pakar strategi Goldman Sachs, pola historis menunjukkan bahwa selama beberapa bulan ke depan, "korelasi saham dan volatilitas tersirat hanya akan berangsur-angsur surut kembali ke 'normal'."
Dalam 12 episode serupa sejak tahun 2000, ketika Cyclicals tertinggal dari Defensif lebih dari 5 poin persentase dalam waktu seminggu, hal ini mengisyaratkan adanya peningkatan yang nyata dalam kekhawatiran pertumbuhan ekonomi. Seperti pada minggu lalu, periode-periode ini ditandai dengan lonjakan besar dalam volatilitas dan korelasi.
"Setelah ketakutan ini, rata-rata korelasi terealisasi dan volatilitas tersirat, yang diukur dengan VIX, menurun secara perlahan dan tetap berada di atas level sebelum ketakutan bahkan 3 bulan kemudian," kata para ahli strategi.
Ke depannya, arah pasar ekuitas akan bergantung pada rilis data yang akan datang yang memperjelas prospek ekonomi, menentukan apakah pasar tetap berfokus pada makro atau bergeser kembali ke lingkungan yang digerakkan oleh mikro seperti yang terlihat pada paruh pertama tahun 2024.
Para ahli strategi percaya bahwa pasar tenaga kerja dan data konsumen "akan menjadi sangat penting."
Sementara laporan pekerjaan berikutnya tidak akan dirilis hingga 6 September, investor akan mencermati klaim pengangguran mingguan, penjualan ritel, dan pendapatan Walmart (NYSE:WMT) pada hari Kamis mendatang, serta komponen tenaga kerja dari survei Federal Reserve pada akhir bulan ini. Data inflasi diperkirakan akan memainkan peran yang tidak terlalu signifikan kecuali jika ada kejutan kenaikan yang ekstrim, menurut Goldman Sachs.
"Jika data mengkonfirmasi pandangan optimis para ekonom kami, para investor kemungkinan akan kembali berfokus pada peluang-peluang alfa daripada beta pasar," tulis para ahli strategi.
"Jika kekhawatiran ekonomi terus memudar dan pasar menjadi lebih digerakkan oleh mikro dalam beberapa bulan mendatang, maka aksi jual baru-baru ini merupakan peluang menarik untuk membeli saham-saham dengan fundamental yang sehat dengan valuasi diskon," tambah mereka.
Preseden historis menunjukkan bahwa volatilitas tersirat akan tetap relatif tinggi menjelang Hari Pemilu, meskipun fokus pada implikasi dari kebijakan-kebijakan tertentu dapat membantu meningkatkan penyebaran sektor dan saham.
Komentar
Posting Komentar