PT Equityworld Futures Semarang – Saham-saham akan diuntungkan oleh pertumbuhan upah yang lebih lambat, kata Goldman
PT Equityworld Futures Semarang – Saham-saham dengan biaya tenaga kerja yang tinggi diposisikan untuk mendapatkan keuntungan karena pertumbuhan upah yang melambat, memberikan dorongan pada margin laba, menurut Goldman Sachs.
Menurut analisis bank baru-baru ini, pertumbuhan upah di pasar tenaga kerja AS telah melambat menjadi 3,9%, turun dari puncaknya sebesar 6% pada Agustus 2022, dan diproyeksikan akan stabil hingga 2026.
Pelonggaran tekanan upah ini terjadi ketika pasar tenaga kerja menyeimbangkan kembali, dan lebih sedikit perusahaan yang melaporkan kekurangan tenaga kerja selama panggilan pendapatan. Goldman mencatat bahwa "pasar tenaga kerja yang melonggar" didukung oleh data makroekonomi dan komentar perusahaan, dengan pangsa perusahaan S&P 500 yang mendiskusikan kekurangan tenaga kerja saat ini berada pada titik terendah sejak 2019.
Bank ini juga menyoroti bahwa biaya tenaga kerja saat ini menyumbang 12% dari total pendapatan untuk indeks S&P 500 secara keseluruhan dan 14% untuk saham median. Bank ini memperkirakan bahwa perubahan 100 basis poin pada biaya tenaga kerja akan berdampak pada laba per saham (EPS) S&P 500 sebesar 0,7%, dengan beberapa sektor yang lebih sensitif dibandingkan sektor lainnya.
Consumer Staples, misalnya, dengan biaya tenaga kerja yang mencapai 9% dari pendapatan dan margin EBIT yang relatif rendah, dapat mengalami kenaikan EPS sebesar 1,0% jika pertumbuhan upah terus melambat. Sementara itu, Teknologi Informasi, meskipun biaya tenaga kerja mewakili 18% dari penjualan, hanya akan mengalami kenaikan EPS sebesar 0,5% karena margin EBIT yang lebih tinggi sebesar 32%.
Selain itu, Goldman merefleksikan kinerja pasar baru-baru ini dari saham-saham yang sensitif terhadap biaya tenaga kerja. Keranjang saham S&P 500 yang netral sektoral dengan biaya tenaga kerja tertinggi telah mengungguli saham-saham dengan biaya tenaga kerja rendah sebesar 70 basis poin secara year-to-date, dengan kinerja terbesar terjadi sejak Juli.
Hal ini "menunjukkan bahwa para investor yakin bahwa tekanan upah terhadap pendapatan perusahaan akan terus mereda," tulis catatan tersebut.
"Saham-saham berbiaya tenaga kerja tinggi akan terus mengungguli saham-saham berbiaya tenaga kerja rendah karena pertumbuhan upah terus melambat," analis di Goldman Sachs menambahkan.
Mereka memperkirakan pertumbuhan upah akan turun menjadi sekitar 3% dan tetap stabil hingga 2026. Risiko-risiko penurunan di pasar tenaga kerja dapat mengurangi tekanan upah.
Saat ini, saham-saham berbiaya tenaga kerja tinggi diperdagangkan dengan valuasi price-to-earnings (P/E) yang sedikit lebih tinggi dibandingkan saham-saham berbiaya tenaga kerja rendah, dan Goldman mencatat bahwa valuasi belum menjadi prediktor yang kuat untuk imbal hasil di masa depan.
Komentar
Posting Komentar